老齡化加速,保險(xiǎn)業(yè)如何參與養(yǎng)老金融體系與服務(wù)建設(shè)?重磅專家給出答案!

4月15日至17日，以行穩(wěn)致遠(yuǎn)，金融助力高質(zhì)量發(fā)展為主題的2022清華五道口全球金融論壇在北京召開。

會上，全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會委員、原中國保監(jiān)會副主席周延禮，全國政協(xié)委員、中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文，中國太保壽險(xiǎn)黨委書記、董事長潘艷紅等來自監(jiān)管、學(xué)界及保險(xiǎn)業(yè)的嘉賓共同探討了人口老齡化影響下，我國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的前景與未來。

周延禮：推動養(yǎng)老第三支柱規(guī)范發(fā)展

總體來看，我國商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)仍處于發(fā)展初級階段。養(yǎng)老年金保險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)收入在人身保險(xiǎn)中的占比只有2%左右，積累的責(zé)任準(zhǔn)備金占GDP的比重不到1%。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的外部環(huán)境仍需改善，保險(xiǎn)行業(yè)自身也存在一些困難和問題需要改進(jìn)。

對此，周延禮建議，多措并舉推動我國養(yǎng)老第三支柱規(guī)范發(fā)展。

一是要更加重視第三支柱在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展中的作用。發(fā)展第三支柱，能夠增強(qiáng)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系可持續(xù)性和靈活性，有效銜接我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，也有利于解決企業(yè)年金制度難以覆蓋中小企業(yè)員工和靈活就業(yè)人員的問題。在頂層設(shè)計(jì)中，充分發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)的功能。通過大力發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，能緩解基本養(yǎng)老和財(cái)政壓力，也有利于擴(kuò)大覆蓋范圍，使更多民眾不受就業(yè)形式、就業(yè)單位等限制，開展更為有效的長期養(yǎng)老金積累，有效增強(qiáng)我國養(yǎng)老保障體系的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

二是明確第三支柱發(fā)展定位。立足國情，著眼于第三支柱(個人儲蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn))應(yīng)當(dāng)與第一、二支柱(基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和職業(yè)年金)協(xié)同發(fā)展，在覆蓋人群、優(yōu)惠政策、資金管理、資金領(lǐng)取等方面緊密銜接，共同建立起有效的具有中國特色的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，提升多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系水平。

三是加大財(cái)稅政策支持力度。考慮到一般金融產(chǎn)品不具備風(fēng)險(xiǎn)保障和長期領(lǐng)取功能，對商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收遞延政策要作出專門安排，建議借鑒美國第三支柱發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，明確商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是具有長期保障功能的特殊養(yǎng)老金融產(chǎn)品，可以學(xué)習(xí)借鑒401K模式，單列一類并給予較高稅延額度，比如，明確給予個人2000元額度僅用于購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。同時，在稅延保險(xiǎn)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，建議相關(guān)部門推進(jìn)個人養(yǎng)老金制度建設(shè)，將稅收遞延政策擴(kuò)大到存款、理財(cái)、保險(xiǎn)、基金等多種金融產(chǎn)品，以進(jìn)一步豐富個人養(yǎng)老選擇。

四是深化養(yǎng)老金融服務(wù)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)第三支柱規(guī)范發(fā)展。第一，加快研究統(tǒng)一養(yǎng)老金融服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)資金安全性、投資長期性、管理有效性和領(lǐng)取約束性等特征，精準(zhǔn)服務(wù)養(yǎng)老需要，推出金融保險(xiǎn)產(chǎn)品，堅(jiān)持長期投資長期收益，價(jià)值投資創(chuàng)造價(jià)值，審慎投資合理回報(bào)體現(xiàn)規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的政策初心和使命。第二，調(diào)動多元主體資本參與養(yǎng)老金融服務(wù)。提供養(yǎng)老群體所需要的長期養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。隨著養(yǎng)老金融服務(wù)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化，養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱將逐漸形成多元主體參與，多類產(chǎn)品供給，滿足養(yǎng)老保險(xiǎn)消費(fèi)者多樣化需求。

鄭秉文：現(xiàn)在是建立養(yǎng)老金最有利窗口期

鄭秉文直言，中國老齡化速度非?？?。從老齡化中到老齡化，中國僅用了22年，比多數(shù)發(fā)達(dá)國家用的時間都要短。并預(yù)計(jì)我國人口2022年將負(fù)增長，比聯(lián)合國此前預(yù)測的十六五期間出現(xiàn)負(fù)增長提前了10年。

此外，人口老齡化將導(dǎo)致老年人口撫養(yǎng)比進(jìn)一步提升。我國老年人口撫養(yǎng)比2020年是17%，預(yù)計(jì)2030年提高到25%，2050年超過43%，已經(jīng)超過絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國家。而且我國的人口平均預(yù)期壽命增長也非?？?，預(yù)測十四五期間能長一歲，即大約五年增長一歲。

老齡化還將導(dǎo)致家庭的毛儲蓄率占可支配收入比例下降。我國儲蓄率雖然在下降，但是和發(fā)達(dá)國家比仍處于較高水平，現(xiàn)在是建立養(yǎng)老金最有利的窗口期。鄭秉文表示。

在他看來，與第一、第二支柱相比，第三支柱個人養(yǎng)老金的制度屬性存在很多特殊性：去中心化、獨(dú)立性、精算中性。所以理論上講，其可覆蓋所有人群。第三支柱養(yǎng)老金是一種特殊的儲蓄性質(zhì)的制度安排，在促進(jìn)共同富裕過程中，是基礎(chǔ)性、普惠性、兜底性的制度安排。

一方面，養(yǎng)老金有助于繁榮資本市場，提供長期資本。養(yǎng)老金可以增加長期資金的機(jī)構(gòu)投資者。俄烏沖突和疫情沖擊下，國外大量LP退出。養(yǎng)老金占中國股市的比例非常低，而發(fā)達(dá)國家平均是20%左右。

同時，養(yǎng)老金可提供長期股權(quán)資本。我們國家的股權(quán)資本只占社會融資總額的5.4%。資管新規(guī)出臺以來，我們的長期資本更少了。

另一方面，養(yǎng)老金有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對沖老齡化影響。一是可以穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期，撬動消費(fèi)。中國養(yǎng)老金安排在家庭財(cái)富當(dāng)中占比不到1%，而有的國家達(dá)到30%、40%，英國達(dá)到60%。中國是房產(chǎn)在家庭財(cái)富當(dāng)中占比達(dá)到60%，還有20%是動產(chǎn)，剩下20%是金融資產(chǎn)。

二是離岸長期資本有助于市場潛力轉(zhuǎn)化為新的業(yè)態(tài)。本土在岸的長期股權(quán)資本是缺位的，BAT在20年以前創(chuàng)業(yè)的時候，風(fēng)投都是來自于境外，這對我們來講是一個重要的啟發(fā)，我們應(yīng)該發(fā)展在岸的長期股權(quán)資本。

三是有助于技術(shù)創(chuàng)新。養(yǎng)老金體系是大國經(jīng)濟(jì)構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動型增長機(jī)制的重要條件，作為長期資本，它可推動科技創(chuàng)新在暢通循環(huán)中發(fā)揮關(guān)鍵作用，為強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位創(chuàng)造外部條件。

最后，養(yǎng)老金可以作為一種生產(chǎn)要素反哺經(jīng)濟(jì)增長。養(yǎng)老金是長期資本，經(jīng)濟(jì)增長是土地、資本、勞動三要素都吸取。現(xiàn)在勞動力稀缺、土地稀缺，資金、資本稀缺，長期資本更稀缺。養(yǎng)老金既是民生制度的安排，同時也是一個生產(chǎn)要素，是經(jīng)濟(jì)制度的一部分。

潘艷紅：保險(xiǎn)業(yè)在養(yǎng)老金融供給中具有獨(dú)特價(jià)值

在潘艷紅看來，有別于其他金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)或儲蓄類產(chǎn)品，保險(xiǎn)業(yè)在構(gòu)建積累養(yǎng)老財(cái)富、抵御長壽風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)產(chǎn)服生態(tài)方面，具有難以替代的獨(dú)特價(jià)值。

一方面，保險(xiǎn)業(yè)依托生命表等專業(yè)精算技術(shù)，通過科學(xué)、精準(zhǔn)、合理的養(yǎng)老金統(tǒng)籌和規(guī)劃，在抵御長壽風(fēng)險(xiǎn)能力上具有不可替代的專業(yè)價(jià)值。基于保險(xiǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)制定的生命表，是行業(yè)精準(zhǔn)覆蓋長壽風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)基礎(chǔ)。目前行業(yè)正在使用的第三套生命表，基于3.4億張保單、185萬條賠案數(shù)據(jù)，覆蓋了1.8億人口數(shù)據(jù)，為行業(yè)承擔(dān)長壽風(fēng)險(xiǎn)保障奠定了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

另一方面，有長期的保險(xiǎn)產(chǎn)品，當(dāng)然需要有長期的投資增資能力相匹配。經(jīng)過這些年的積累，保險(xiǎn)業(yè)在長期資金的投資方面，也逐步建立了一套基于負(fù)債特性的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，較好的久期、流動性、收益、風(fēng)險(xiǎn)等多重目標(biāo)要求，實(shí)現(xiàn)穿越周期，平滑市場波動，獲取穩(wěn)定的養(yǎng)老財(cái)富增值的目的。

從數(shù)字來看，2013年至2021年8年間，幾家上市險(xiǎn)企年均綜合投資回報(bào)率達(dá)到5.59%，不但跑贏CPI，而且各年間投資收益的穩(wěn)定性遠(yuǎn)超股市大盤。有人可能會說，這個收益從絕對值來看并不是很高。確實(shí)，如果跟股市的高收益相比可能不算什么，但是股市的高收益畢竟是鳳毛麟角，而且一時的高收益并不代表長期的高收益，但穩(wěn)定的、可持續(xù)的收益恰恰就是保險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，也是養(yǎng)老金投資最契合的特質(zhì)，那就是以穩(wěn)定為前提的長期持續(xù)增值能力。潘艷紅坦言。

從國際經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金的發(fā)展壯大對穩(wěn)定資本市場能起到重要的穩(wěn)定支撐作用。但從我國情況來看，養(yǎng)老金投資股市的占比還非常小。隨著我國個人養(yǎng)老金規(guī)模的逐漸壯大，也期待在中國的資本市場能夠發(fā)揮更加重要的穩(wěn)定器作用。

保險(xiǎn)業(yè)通過將長期資金優(yōu)勢與康養(yǎng)生態(tài)圈布局相結(jié)合，在打造康養(yǎng)產(chǎn)服生態(tài)體系方面正顯示出特有的綜合價(jià)值。潘艷紅補(bǔ)充道。

保險(xiǎn)消費(fèi)需求正從單純的保險(xiǎn)產(chǎn)品，升級為包括財(cái)富管理、健康養(yǎng)老服務(wù)在內(nèi)的綜合解決方案。這不僅來自客戶需求的自然延伸，也是因?yàn)榻】叼B(yǎng)老供給端從數(shù)量到質(zhì)量都與多層次需求還存在比較大的不匹配。特別是隨著生活水平不斷提升，人們對健康生活、品質(zhì)養(yǎng)老的需求逐漸成為共識和剛需。而單純依靠政府醫(yī)療和民政部門的力量，顯然不能很好地滿足這種需求的升級變化。

從保險(xiǎn)業(yè)資金與資產(chǎn)特性來看，與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)對社會資本的需求特性高度契合。養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)建設(shè)投入資金體量大、投入期間長、回報(bào)周期也比較滯后，絕大部分社會資本難以承受。而壽險(xiǎn)業(yè)投資資金長久期、回報(bào)要求穩(wěn)定的特性，與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)天然契合，可長期、持續(xù)、穩(wěn)定地參與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。