助力個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展

國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）。個(gè)人養(yǎng)老金制度的落地，一方面，將進(jìn)一步推進(jìn)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)，促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展；同時(shí)，對促進(jìn)資本市場平穩(wěn)發(fā)展，為A股市場帶來長期穩(wěn)定的長線資金，推動(dòng)資本市場持續(xù)創(chuàng)新改革發(fā)揮重要作用。另一方面，個(gè)人養(yǎng)老金的市場化運(yùn)作也為公募基金引入長期資金和發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來，公募基金行業(yè)有望借助個(gè)人養(yǎng)老金政策落地的風(fēng)口，以自身專業(yè)的投管能力，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金長期保值增值，助力個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展，更好為促進(jìn)普惠金融發(fā)展、推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)共同富裕貢獻(xiàn)力量。

具體來看，《意見》明確了個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，用于個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)、歸集收益、支付和繳納個(gè)人所得稅；明確個(gè)人自愿參加，覆蓋人群范圍為在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者；明確享受稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金；明確可投資標(biāo)的為銀行理財(cái)、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品；明確領(lǐng)取方式，滿足退休、完全喪失勞動(dòng)能力、出國（境）定居等情形之后，可按月、分次或者一次性領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。

事實(shí)上，我國已逐步建立了以第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為基礎(chǔ)、第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金與第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金和其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)作為補(bǔ)充保障的多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。近年來，基本養(yǎng)老替代率進(jìn)入下行周期，總體保障水平有限；企業(yè)年金、職業(yè)年金方面，目前僅滿足部分群體的養(yǎng)老需求，覆蓋率有待提升。因此，為了提高養(yǎng)老保障的水平，吸引更廣泛人群的參與，完善居民養(yǎng)老保障，發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金變得尤為關(guān)鍵。

在養(yǎng)老保障體系建設(shè)中，公募基金是養(yǎng)老投資的主力軍，公募基金屬于最早參與、參與程度最深的資管機(jī)構(gòu)之一。憑借自身專業(yè)的投研實(shí)力，公募基金以優(yōu)異的長期業(yè)績在養(yǎng)老金領(lǐng)域備受矚目。一支柱方面，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益率分別達(dá)到9.03%和10.95%。二支柱方面，全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)最新數(shù)據(jù)顯示，2021年所有組合加權(quán)平均收益率達(dá)5.33%。

從全球?qū)嵺`來看，公募基金在第三支柱中同樣承擔(dān)著重要角色。以美國三支柱個(gè)人養(yǎng)老賬戶（IRAs）為例，居民補(bǔ)充養(yǎng)老金覆蓋率較高，2020年存量規(guī)模達(dá)12.2萬億美元，約占美國養(yǎng)老金總資產(chǎn)的35%左右。其中，約45%的資金投向公募基金，另有46%的資金投向ETF、封閉基金、股票、債券等資產(chǎn)。在此基礎(chǔ)上，個(gè)人養(yǎng)老資金的入市，進(jìn)一步帶動(dòng)了美股機(jī)構(gòu)投資者占比上升，使得美股波動(dòng)率明顯下降且估值中樞明顯抬升。

二十多年來，公募基金業(yè)憑借完善的制度、規(guī)范的運(yùn)作和專業(yè)的投資管理能力，成為普惠金融的優(yōu)秀代表和信托關(guān)系落實(shí)最充分的資產(chǎn)管理行業(yè)。作為門檻較低的大眾理財(cái)工具，公募基金更是成為社會(huì)公眾分享資本市場成長紅利、實(shí)現(xiàn)財(cái)富長期保值增值的重要方式。

我國個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)政策的落地，為公募基金引入長期資金和發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。一方面，公募基金將以專業(yè)賦能養(yǎng)老金投資，為普通投資者的個(gè)人養(yǎng)老金投資提供多元化、專業(yè)化的投資理財(cái)服務(wù)，推動(dòng)資本市場健康發(fā)展和養(yǎng)老金保值增值的正向循環(huán)，更好為促進(jìn)普惠金融發(fā)展、推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)共同富裕貢獻(xiàn)力量；另一方面，個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展或成為加速資產(chǎn)配置向股市遷移的催化劑，隨著我國居民和機(jī)構(gòu)配置型資金不斷入市，A股有望在資金面和基本面改善的驅(qū)動(dòng)下迎來長期股權(quán)投資時(shí)代。

責(zé)任編輯： 李志強(qiáng)