公募加快布局,養(yǎng)老FOF產(chǎn)品

6月以來(lái)，公募加快了以養(yǎng)老FOF為主的FOF類產(chǎn)品布局步伐。目前正在發(fā)行的公募FOF有17只，還有29只產(chǎn)品在走審批流程，其中一半是養(yǎng)老FOF。

受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著未來(lái)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱相關(guān)細(xì)則的落地，養(yǎng)老FOF將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。目前養(yǎng)老FOF仍處于發(fā)展初期，還沒(méi)有形成穩(wěn)定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，未來(lái)不只是大型基金公司有優(yōu)勢(shì)，其他做得好的基金公司也能從中分得一杯羹。

看好養(yǎng)老FOF發(fā)展?jié)摿?/p>

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)5月的低潮期后，6月和7月成立的公募FOF數(shù)量分別達(dá)13只和16只，發(fā)行份額分別為39.33億份和39.41億份，較5月的18.16億份明顯增加，月平均發(fā)行份額也從1.65億份增至3.03億份和2.46億份。

雖然養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱個(gè)人賬戶的細(xì)則尚未出臺(tái)，但不少頭部公募已在籌劃相關(guān)產(chǎn)品。

相比權(quán)益類產(chǎn)品，養(yǎng)老FOF并不好賣，對(duì)客戶和渠道的吸引力相對(duì)較弱。盡管如此，公司還是非常重視，投入了較多的資源。某大型基金公司產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人告訴上海證券報(bào)記者，他們公司在養(yǎng)老目標(biāo)基金特別是目標(biāo)日期基金的管理運(yùn)作方面在市場(chǎng)上已享有一定的口碑，但仍在不斷完善產(chǎn)品線布局，力求鞏固養(yǎng)老類產(chǎn)品的頭部地位。

另一家中大型基金公司的相關(guān)人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于震蕩中，推權(quán)益類基金的效果不一定明顯。在這種情況下，看好養(yǎng)老FOF未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?。養(yǎng)老FOF仍處于發(fā)展初期，還沒(méi)有形成穩(wěn)定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，未來(lái)不只是大型基金公司有優(yōu)勢(shì)，其他做得好的基金公司也能從中分得一杯羹。

期盼相關(guān)細(xì)則盡快出臺(tái)

今年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）。雖然《意見(jiàn)》暫未對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的形態(tài)、養(yǎng)老金融產(chǎn)品的范圍、稅收優(yōu)惠的方式、資金提取的條件和方式等關(guān)鍵性政策細(xì)節(jié)作出說(shuō)明，但仍被視為養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱建設(shè)的標(biāo)志性事件。

基金行業(yè)熱盼養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱相關(guān)細(xì)則盡快出臺(tái)。業(yè)內(nèi)人士表示，無(wú)論是從人口老齡化程度不斷加深的大趨勢(shì)還是個(gè)人養(yǎng)老金的長(zhǎng)錢效應(yīng)來(lái)看，支持養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱建設(shè)是基金公司肩負(fù)的普惠金融的社會(huì)責(zé)任。

國(guó)家推出稅收遞延相關(guān)政策，鼓勵(lì)大家為自己的養(yǎng)老做好充足準(zhǔn)備。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)原副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇核心成員鐘蓉薩近期在接受采訪時(shí)表示，養(yǎng)老基金跟權(quán)益基金有很大的區(qū)別，基金經(jīng)理在做養(yǎng)老投資的過(guò)程中更重視資產(chǎn)配置、長(zhǎng)期投資和回撤控制，讓投資者更安心。

據(jù)招商證券的一份研報(bào)測(cè)算，在樂(lè)觀預(yù)期下，5年后個(gè)人養(yǎng)老金每年新增資金近1500億元，總存量資金接近5000億元。該研報(bào)認(rèn)為，在養(yǎng)老目標(biāo)基金、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品和稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)這幾類第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品中，養(yǎng)老目標(biāo)基金是目前規(guī)模最大的一類產(chǎn)品，具有種類豐富、投資持倉(cāng)信息公開(kāi)透明等特點(diǎn)，大多數(shù)投資者都能根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和策略需求，找到適合自己的產(chǎn)品。

養(yǎng)老FOF結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然突出

截至6月30日，全市場(chǎng)養(yǎng)老目標(biāo)基金總規(guī)模已突破千億元，但結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然突出。

在全市場(chǎng)179只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品中，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品和目標(biāo)日期產(chǎn)品分別有100只和79只，數(shù)量大致相當(dāng)，但規(guī)模相差較大。其中，目標(biāo)日期基金規(guī)模為187.81億元，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金規(guī)模為886.42億元。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金中排名前十的均是穩(wěn)健風(fēng)格養(yǎng)老目標(biāo)基金，合計(jì)規(guī)模超過(guò)510億元。由此可見(jiàn)，穩(wěn)健型產(chǎn)品依然是養(yǎng)老目標(biāo)基金的主流。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，權(quán)益?zhèn)}位相對(duì)較高的養(yǎng)老目標(biāo)日期基金表現(xiàn)突出。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，養(yǎng)老目標(biāo)日期基金近1年、近2年、近3年的回報(bào)率分別為-5.83%、4.17%和38.12%；養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金近1年、近2年、近3年的回報(bào)率分別為-2.19%、5.31%和23.01%。由此可以看出，隨著時(shí)間的推移，高權(quán)益?zhèn)}位的養(yǎng)老目標(biāo)基金長(zhǎng)期回報(bào)更加出色。

對(duì)此，匯添富基金資產(chǎn)配置中心負(fù)責(zé)人徐博表示，權(quán)益類產(chǎn)品短期波動(dòng)較大，但長(zhǎng)期復(fù)合收益率具有一定的優(yōu)勢(shì)。因此，在養(yǎng)老投資中，提高權(quán)益資產(chǎn)的配置比例有助于提高長(zhǎng)期復(fù)合回報(bào)率。同時(shí)，增加權(quán)益資產(chǎn)的配置可能會(huì)加大養(yǎng)老組合的短期波動(dòng)，這需要通過(guò)科學(xué)的組合管理來(lái)有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。